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核心观点：本周5 月统计局数据出炉，在一季度需求集中释放后，5 月销售有所回落，6 月青岛、福清等城市出台巩固经济向好趋势的一揽子政策，支持合理住房消费，同时6 月MLF 操作利率下调10 个基点，降息预期加强。政策支持下，经济向好趋势不变，市场将进入常态化恢复阶段，房地产销售有望逐步复苏。

市场回顾

本周重点城市一手房成交同比下降，环比上升，二手房同环比均下降。本周52 城一手房成交面积为321.3 万平方米，环比上升5.3%，同比下降37.4%；其中一线城市环比上升15.8%，同比下降28.4%；二线城市环比上升0.1%，同比下降41.7%；三线城市环比上升7.2%，同比下降35.7%；二手房方面，17 个样本城市二手房成交面积153.6 万平，环比下降2.3%，同比下降2.2%。

百城新增供地同环比均下降。百城新增住宅用地1303 万平，同比下降49.4%，环比下降49.2%。二线城市新增288 万平，楼面均价6877 元/平；三线城市新增453 万平，楼面均价2690 元/平。

行业要闻：1. 统计局发布房地产数据，1-5 月商品房销售面积同比下降0.9%，销售金额同比增长8.4%，房地产开发投资同比下降7.2%，房地产企业到位资金同比下降6.6%；（国家统计局）2.

统计局新闻发言人付凌晖指出，从5 月份情况看，房地产市场总体平稳，但受到多重因素影响，房地产开发建设仍比较低迷，房地产市场还在缓慢恢复；（国家统计局）

行业观点：本周中信房地产指数上涨0.30%，沪深300 上涨3.30%，板块跑输大盘。本周5 月统计局数据出炉，在一季度需求集中释放后，5 月销售、融资有所回落，开发投资承压，6 月青岛、福清等城市出台巩固经济向好趋势的一揽子政策，支持合理住房消费，同时6 月MLF 操作利率下调10 个基点，降息预期加强。随着经济向好趋势加强，市场进入常态化恢复阶段，房地产销售有望逐步恢复。看好“三好房企”，推荐A 股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、万科A、保利发展、建发股份，港股：越秀地产、中国海外发展、建发国际集团、绿城中国、碧桂园。随着地产销售复苏，商业及物管企业盈利和估值有望修复，推荐A 股：新城控股，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云、保利物业。二手房成交复苏势头良好，我们推荐交易商 赛道龙头贝壳。“保交楼”工作持续推进，看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股。

风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期。